SMM 1月23日讯：1月23日早间开盘之后，正在宏观特朗普闭税的不确定性叠加锌下游进入放假周期的配景下，沪锌主连一起下探，盘中最低一度跌近2%，截至13:45分，沪锌主连以1.88%的跌幅报23690元/吨。 海表方面，伦锌同样一同走低，截至13:46分驾御，伦锌以1.29%的跌幅报2862.5美元/吨。 现货方面，据SMM现货报价显示，截至1月23日，SMM0#锌锭现货报价跌至23630~23730元/吨，均价报23680元/吨，单日跌幅达2.19%。 》点击查看SMM锌产物现货报价 对待近期锌价下跌的缘故，SMM以为要紧受当下仍尚有不确定性的宏观心理以及锌本身偏弱的基础面拖累。完全来看： 宏观面来看，表地工夫1月21日，美国总统特朗普声称，美国当局正正在接头从2月1日起对中国出口到美国的商品征收25%的闭税，社交部说话人毛宁显露，闭于这个题目，咱们多次表理会中方的态度。咱们永远以为，交易战、闭税战没有赢家，中方永远执意维持国度优点。 目前，特朗普对中国的闭税战略眼前尚有不确定性，有市集主见以为是为了添加洽商筹码，市集正正在一连守候战略细节，美元指数保卫正在108上方，令有色金属承压运转。 基础面上： 供应端： 近期跟着国内河北某大型矿山复产，叠加口岸库存仍正在高位，矿端供应进一步宽松，正在冶炼厂和矿山之间的洽商中，矿山方话语权有所巩固，导致加工费一连上调，与此同时，个别交易商为了加疾出货速率，也恰当降低了加工费报价。截至1月17日，国产锌矿周度加工费报2000~2300元/金属吨，均价报2150元/金属吨；进口锌矿加工费方面，截至1月17日，Zn50进口TC(周)涨至-10~10美元/干吨，均价报10美元/干吨。 》点击查看SMM锌产物现货报价 而近期，2024年12月进口锌精矿数据出炉，据海闭数据显示，2024年12月进口锌精矿45.73万吨（实物吨），12月环比11月添加0.31%（0.14万实物吨），同比添加3.49%。预计1月，SMM以为， 1月锌矿进口窗口一连开启，而且近期进口锌矿加工费回涨昭着，冶炼厂也正在踊跃贮藏一季度矿，国内锌矿到港量添加，因而，SMM估计1月锌精矿进口量或延续高位。 库存方面： 据SMM数据显示，截至1月23日，SMM七地锌锭库存总量为6.26万吨，较1月20日添加0.32吨。本周下游企业基础放假竣工，锌锭采买需求连续走弱，上海、广东、天津三地库存添加。 至于需求端： SMM此前曾经针对锌下游各板块的春节放假情状作出调研，完全来看： 镀锌板块： 据SMM调研显示，镀锌企业春假放假影响耗锌量47002吨驾御，均匀放假时长19天驾御，较客岁裁减2天驾御。2024年四序度具体需求好于预期，镀锌订单仍旧较好延续到一月初，多半企业一月打算出产量较高，个别企业有“抢出口”订单，打算放假工夫较晚，而进入一月中旬，订单断崖式下滑，个别企业提前放假。月中锌价下跌后，个别镀锌企业存正在必然水准的备库情状；企业具体开工估计正在仲春中旬前后，后续镀锌企业的开工情状SMM将一连体贴。》点击查看详情 压铸锌合金板块： 据SMM与企业疏导明晰，本次压铸锌合金企业样本共计26家，涉及产能统共100.77万吨/年，影响耗锌量正在54585吨驾御。据SMM与企业疏导获悉，本年很多企业打算正在1月20日驾御放假。企业的春节时长正在8-52天不等，均匀放假天数为22天，同比客岁的24天裁减了8.4%。SMM将连续体贴后续压铸锌合金企业的开工情状。》点击查看详情 氧化锌板块： 据SMM此前对氧化锌企业放假情状举行明晰得知，本次样本共20家，涉及产能统共51.68万吨/年，影响耗锌量正在6309吨驾御，均匀放假工夫为20.1天，较客岁幼幅添加0.1天。据SMM明晰，纵然本年存正在氧化锌厂因利润不佳提前放假停产，但大个别氧化锌企业同客岁放假工夫基础同等，叠加个别厂子因工艺春节出产不绝，具体来看本年氧化锌均匀放假工夫改观不大，SMM将一连体贴后续放假情状。》点击查看详情 预计后市，研商到国内锌矿供应宽松的态势一连，后续加工费或仍有上涨能够，叠加下游继续进入放假阶段，锌价上行承压，不表节前库存处于近年来低位又正在必然水准上对锌价供给底部支持。当下宏观对锌价影响昭着，锌市集仍需体贴宏观面带来的指引，同时，还需体贴库存累增的情状，估计锌价短期或偏弱轰动。 机构评论 金源期货评议称，美国增添了加征闭税范畴，不表市集以为是为了添加洽商筹码，一连守候战略细节，美元踟蹰正在108相近。今日体贴国新办信息公布会，以及晚间美国上周初请赋闲金人数。国内下游放假增加，需求不佳拖累现货升水。沪伦比价回落，锌锭进口蚀本增添，进口攻击预期削弱。不表长假将至，资金避险影响下，锌价振动削弱，估计节前保卫轰动偏弱形式。瑞达期货002961）显露，宏观面，美国尚未显露任何大的闭税攻击，市集体贴转向美联储的降息预期，目前看一季度保卫利率稳固的概率较大，美元指数幼幅上涨。基础面 ，上游锌矿进口量大幅回升，国表里锌矿加工费有所回升，国内冶炼厂出产蚀本缩幼，估计精练锌产量逐渐规复。同时进口窗口开启，刺激精锌进口连续添加，为国内市集供应带来必然增补。需求端，下游进入需求淡季，不表当局刺酣战略存正在加码预期，需求远景信仰革新，市集节前逢低补库操举动主，现货升水保卫偏高，估计近期锌价轰动调度。身手上，缩量减仓，多空交投庄重，体贴MA10争取。操作上，眼前阅览。永安期货600927）显露，本周锌价宽幅轰动。供应端，本周海表里TC低位加快回升，进口TC上升10美元/干吨，冶炼利润一连革新。11月海表矿进口环比擢升，12月海表锭进口也继续到港。国内冶炼厂12月估计环比增量超1万吨。需求端，镀锌和氧化锌开工率有所回落，下游补库;海表现货升贴水下滑10%驾御，需求转弱。国内社会库存幼幅去化;海表库存高位下滑。预计后市，TC一连修复+进口窗口掀开供应宽松预期犹存;但实际面社会库存仍处于较低程度，现货垂危心理能够伺机而动。中短期倡导阅览，体贴宏观心理能够激起的现货端改观;永恒轰动偏空。